自2月14日第一次股权拍卖开始至今的不到3个月时间里，围绕三联商社股权之争上演了近年来颇为热闹的一场财经新闻秀。

　　三联商社的9.06%的股权从由三联集团所持有到被上海亚奥通信设备有限公司竞得，后来由于上海亚奥拒绝支付股权购买款，目前该部分股权又重新归还三联集团。

　　4月24日，三联商社(600898)公告，济南商业银行向济南中院正式提交申请，要求重新拍卖三联商社9.06%股权已获得通过。将由山东银星拍卖责任有限公司进行拍卖。显然，围绕三联商社的股权之争仍存在变数，国美电器能否成为真正意义上的第一大股东还存在不确定性。

　　三联商社4月25日发布的公告称，鉴于公司股权处于变动之中，待公司股权结构明确后，即时举行董事会、监事会换届工作。

　　800万亏空由谁补

　　4月2日到24日，22天时间之内，光华天成账面损失额度高达800万人民币，这笔资金主要是当初参与竞购所支付的保证金，由于光华天成未能支付后续款项，这笔资金将遭没收。此外，由于光华天成的行为属于违约，需支付违约金。　　

　　4月2日，光华天成的控股公司上海亚奥通信设备有限公司参与竞购三联商社的股权，由此，光华天成背后大股东朱拉伊浮出水面，一度有传闻，朱拉伊参与竞购三联商社，主要是为了和三联集团进行地产业务的合作。

　　不过，到了4月15日，光华天成在规定的时间内仍没有支付竞购股权的款项，正式放弃三联集团所持有三联商社22765602股有限售条件的流通股。

　　国美电器副总裁何阳清表示：“朱拉伊当时站在财务投资的角度看，三联商社会是比较不错的投资平台，毕竟国美电器已进入，但竞拍之后，对整合三联商社没有信心，另外如果选择与国美在整合方面进行合作，国美也没有这个需求，因此，他以壮士断腕的方式选择退出。从这点看，朱拉伊还是一个伟大的商人。”

　　4月22日，济南商业银行向济南中级人民法院申请重新拍卖三联商社22765602股股权。4月23日，济南中院正式向三联商社下达民事裁定书：重新拍卖三联商社的股权。这意味着光华天成正式退出三联商社的收购。

　　现在值得关注的是，光华天成在短时间内损失了800万，会通过什么形式弥补这部分损失？

　　按照目前的发展路径，光华天成通过支持三联集团竞购三联商社股权是减少损失的最佳途径。光华天成的朱拉伊和三联集团张继升签署了系列合作协议，因此双方联手对各自都有利。

　　不过，如果光华天成既然有资金去支持三联集团竞购三联商社的股权，那为什么不直接用这部分钱支付收购三联9.06%股权的金额？为什么要浪费这么多资金，绕这么大圈子让三联集团来收购三联商社？按照之前的传闻，光华天成可能将上海亚奥归属到三联集团下面，这样的路径无疑是最便捷的。

　　张继升不放弃

　　“三联集团目前还没有放弃家电连锁业这一打算。”一位接近张继升的人士对《华夏时报》记者说：“况且目前有了朱氏兄弟的支持。”

　　上述人士表示，三联集团正与朱氏兄弟展开合作，欲做全国性知名家电品牌，不排除未来出现家电行业三足鼎立的局面。

　　其实，三联家电在中国最早实施家电专营，并且是最早实施家电连锁的企业，在市场上拥有一定的品牌影响力。虽然，三联商社的第一大股东已易主为国美，但这似乎不能阻挡三联集团继续进军家电领域的决心。

　　“我们和三联集团的合作，双方均着眼于在各自擅长的领域实现优势互补、强强合作。”朱拉伊表示，不排除支持三联集团成为三联商社第一大股东的可能性，“因为国美已经承诺在一年内不能再增持。”

　　“珠江投资、珠光集团已经形成了分布在全国的商业地产网络，而三联家电具有良好的品牌效应和成熟的运作机制。我们认为，商业地产和商业连锁具有非常好的结合点和发展空间。”朱说。

　　三联集团一位高管24日对记者表示，朱氏企业与三联家电的合作，可能采取双方参股的方式实施，即朱氏地产参股三联家电，三联家电参股朱氏地产，双方共融共生，结伴前行。

　　国美准备接手？

　　付出5个多亿代价的黄光裕显然不会“束手就擒”。

　　据知情人士透露，国美已经做好准备接手光华天成竞拍所得股权。何阳清则表示：“国美很关注三联商社的股权收购。”

　　“国美之前收购三联商社股权，已经成为第一大股东，已达成对三联商社家电渠道的整合目的。”何阳清表示。

　　张继升和三联集团更愿意由国美电器来整合三联商社。何阳清表示：“三联商社的总经理和财务经理都是国美的人，当初在董事会上，是全票通过的，如果张继升不愿意与国美电器合作，在董事会上完全可以投反对票。”

　　不过据知情人士透露，“未来关于三联商社的9.02%股权还会存在一定的变数，国美如果要参与收购也会是通过第三方出手，但现在一切都未定。”

　　国美电器总裁陈晓则表示：“我们必须遵循中国证监会的规定，不到最后时刻都不能说，国美在三联商社第一大股东的权利还会继续保持。”

　　另据记者了解，4月2日，光华天成控股的上海亚奥通讯设备有限公司以每股14.80元的价格收购三联商社9.02%股权，涉及金额为3.37亿元。如果这部分股权再度拿出拍卖，是否还能拍到这么高金额值得怀疑。

　　不过，在收购资金方面，国美电器资金充沛。根据2007年国美电器业绩报告，期内实现利润超过18亿元。另外国美董事长兼控股股东黄光裕4月18日与高盛签订了一项配售协议，按配售价不少于每股股份17.00港元向高盛配售所持有的1.2543亿股份，通过此次配售，黄光裕将至少套现21.32亿港元。不过黄光裕对此表示，减持仅仅是个人行为，与上市公司国美电器收购三联商社没有关系。