“用什么霸王防脱洗发水啊，你看我，把聚众收了头发就不掉了。”江南春曾经与一位朋友这样开玩笑说道。江南春说的是实话，在2006年1月收购聚众之前，聚众一直是江南春的心病。
2004年年底和2005年上市前后是分众历史上最艰难的时刻。2004年，分众第二轮1250万美元融资尚未到位，与此同时凯雷宣布注资1500万美元给聚众，分众面临从未有过的资金压力，也最有可能被聚众翻盘。
2005年7月，分众在不被看好的担忧中上市，上市后投资商对分众能走多远依然极度不确定，消灭对手这时候成为分众的头等大事。由此，分众聚众拉开了历史上最惨烈的对打。“我们原来广告是7折，和聚众对打之后直接变成4折，每一张单子都刀刀见血，看谁能扛得住。”分众上海销售总监钱倩亲历了那半年的血雨腥风。“从公司生死存亡的角度来看，收购聚众绝对是个转折点。”分众CFO吴明东坦言。
“很多人不知道，收购聚众发布会开始的几个小时前，双方还有细节没真正确认呢。”一位知情人士说，“但江南春等不及啊，他太渴望得到解脱了。”
收购聚众，自此天下太平。缓过气来的江南春，变本加厉地开始扮演“收购狂人”的角色，一路扩张先后进军手机和互联网行业。“后来安全感加强了，方向感也就出来了。”后来江南春也承认在解决聚众之后，自己的思维和情绪都发生了很大变化，分众公司也从此有了轻灵的感觉。
从各种角度来看，收购聚众都是分众传媒的关键转折点。而对于江南春这个人也是一样——很多人在分众收购聚众之前高估了他，而在之后又在低估他。
江南春到底是个什么样的人？
边走边学
江南春总是随身带着纸和笔，据说这是大学里就养成的习惯。大学里江南春写诗，每次看到精彩的句子都会马上抄下来。当年在创立永怡传播时，每个周六他都会把上海几大报纸买过来，摊在那里，看到好的广告创意和文案，就剪下来贴在本子上，融会贯通，最后变成自己的创意。这种“吸星大法”，现在被江南春练得更是炉火纯青。
去年5月份，江南春参加了长江商学院CEO班，马云、郭广昌、牛根生等都是江南春的同学。这个班的每次活动，江南春都会过去。在每个人的发言中，江南春都会在纸上写写划划。上了飞机他便拿出来自我消化理解。而到了公司，如果第一次江南春还会讲某某人说了什么的话，那么第二次一定就是纯粹的江氏理论了，并且要作为“CEO话题”发给团队分享。
“超强的学习能力”是分众团队所有高管谈到江南春时一致的感受。无论是从朋友、从业界、从客户那边，他都不放过任何一次学习的机会。“有一次江总交给我的东西，居然是写在包装衬衫的纸板上。”分众CSO陈岩回忆说。
江南春现在掌握的知识相比2003年已经不可同日而语。以前他只会卖广告，不懂资本，不懂商业模式的再造，不懂价值链各环节之间怎么定位。“这些都是在路上慢慢学会的。”江南春也将“边走边学”视为自己成功的第一要素。
如今，人们经常惊叹于江南春对框架、聚众和好耶的完美三级跳，奠定了今日的霸主地位。然而不为人知的是，在分众的历史上也有过几次“踏空”的时候。而江南春的“运气好”——这几次踏空没让分众摔倒，却让江南春“开了眼界、长了记性。”
目前在卖场电视领域，给分众造成很大麻烦的上海玺诚便是江南春踏空的一块板。在玺诚获得巨额风险投资之前，就来找过分众谈收购的事情，据说在谈判当中，因为舍不得多给500万美元的现金，江南春拒绝了收购玺诚。而现在的情况是，玺诚已经获得了几千万美元的风险投资，并成为分众在卖场领域最强劲的对手，也因此，分众卖场的毛利率较楼宇电视要低得多。
类似的故事同样发生在航美传媒和聚众传媒身上，结果是分众错失了进军航空领域的机会，以及以更合适的价格在更早时候收购聚众。好在，收购玺诚和航美未遂，都属于局部踏空，而聚众这块板最终又拿了回来。“当初对对方的评价不够客观，比较情绪化，并购的基础过于看重价格而没看到未来的增值空间。”江南春现在已经用经过总结提炼的语言来解读当年的失误了。
江南春甚至坦言说，自己被高估的美德是果断，事实上，他觉得自己骨子里是犹豫不决的。因为他害怕不确定性，也非赌徒性格。不过，江南春很满意自己的学习能力，因为在收购框架和好耶的案例上，他没让历史重演。
1.83亿美元，对“框架传媒”这样一个陌生的名字，江南春的出价让所有人瞠目结舌。而且当时框架的要求是，独立运营。这招致了分众方面不少人的反对。“当时只有我和江总最看好。”框架董事长谭智这样说，“江总非常果断和干脆。”事实上，谭智原本的算盘是先卖给未上市的聚众，占较大比例股份，然后再去和刚上市的分众谈。但聚众决策缓慢，江南春这边却力排众议，一举拿下。
江南春当初要求框架净利润比上年增长6倍，结果是框架增长了9倍。目前，框架的收入已经占分众公司总收入的近20%，而框架卖给分众已成为国内媒体界不可复制的经典案例。对于江南春来讲，这1.83亿美元他觉得太值了。相对于收购框架传媒时包含与聚众拼速度的背景，江南春今年3亿美元收购好耶，甚至引发了更多争议。但江南春坦言在收购聚众之后已经过了自己的“心理关口”，他说自己学会了如何正确判断一个公司的价值。
“收购好耶，让分众从定位和发展方向发生了重大改变，打开了更大的想象空间，它是对全局的重新改造。它在数字化媒体格局中如何联动各个板块，有怎样的价值，我看得一清二楚。回头来看，3亿美元重要吗？不重要。”
从为了舍不得500万美元而“踩空”，到用3亿美元打开想象空间，江南春边走边学的历程几乎尽在眼前。
