多空分歧聚焦十月

进入九月份，新基金发行再次放缓。在华夏复兴基金于9月5日获准发行后，新基金发行骤然停止，至今再无新的A股基金获批发行。新基金发行再次出现断档现象。而此前七、八月份，据申银万国统计，新增公募基金规模达到3000亿元(包括新发、拆分、再申购等)。

与此同时，基金QDII产品则陆续获批并发行上市，本月已有两只基金QDII产品发行，继南方全球精选配置基金和华夏全球精选基金之后，嘉实基金旗下首只QDII产品——嘉实海外中国股票基金也将在节后发行。此前获批的上投摩根基金QDII产品也将在十月面世。

短期市场的资金供求平衡似乎正在被打破，海富通精选2号基金经理丁俊认为。

德盛小盘(行情 股吧)基金基金经理吴鹏则指出，正是前期股市快速上涨令监管层的调控态度有所变化。

根据统计，10月份大小非的流通市值将超过2000亿元的规模，市场将很快迎来年内第二个全流通高峰期，短期压力不可小视。

“在目前的市场环境下，经历一段时间的充分调整后，会使行情发展得更健康”， 信诚四季(行情 股吧)红基金经理管华雨认为，“从股权分置改革开始的一轮大牛市，至今为止没有出现过一次像样的调整”。

在第四季度投资策略报告中，汇丰晋信列举了市场可能出现调整的几大理由。

QDII和个人海外直接投资的政策推动，市场短期内资金和股票供给逐渐趋于平衡；以总市值和GDP比值为参照的资产证券化率水平，由原来的低于国际平均水平转变为达到并超过国际平均水平；随着三季度业绩报告的披露，过于乐观的市场预期将有机会作出修正，市场在短期内面临预期落空的风险。

尽管看空的理由很多，但富国基金表示，基金公司需要学会泡沫化生存。

“证券市场的特性就是存在不理性，就如熊市的时候，优秀的上市公司股票照样持续下跌一样，”某基金经理表示，“只要资金面不出现大的问题，企业赢利增长能够继续，牛市的根基不会动摇。”

看起来，从去年到今年，基金经理们已经逐渐习惯高处不胜寒的感觉，甚至诸如航空股涨停跌停的跳跃，只是市场的小插曲，不足为奇。

华富基金高级研究员高靖瑜认为，市场出现大回调的可能情境是，当上市公司业绩增长出现拐点时，高估值没有了高成长作为保障，这样的回调将是短期内难以修复的。

但他同时指出，“目前的市场，即使出现回调，也只是技术层面的调整，牛市的趋势不会改变”。

不论基金操作还是个人操作，如果对市场长期看好，首先要保持相对积极的仓位，机会总是存在的，不要把仓位降得太低，管华雨认为。